リソー教育は少人数制授業個別指導でカバーし今２月期は２２％増益

リソー教育＜４７１４＞（東１）

好業績見直し短期間に
株価３．２倍の急伸

【概要・特色】
　個別指導受験塾「ＴＯＭＡＳ」を中心に、家庭教師派遣、幼児向け教育などを展開。インターネットの普及に伴い、テレビ電話などを使った教育も。受験塾は関東圏を地盤に展開しているが、家庭教師派遣部門は関西、名古屋にも拠点を持つ。教育は「違い」の認識から始まるがを基本とする。主力の個別指導は生徒数順調、幼児教育の開設も着実増。

【業績＆材料】
　第２次ベビーブームだった１９７３年には２０９万人の出生数も、現在は約１００万人とほぼ半減。人口減少に伴う、内需産業への打撃が懸念されているが、家計からの学習塾への出費は上昇している。これは、少人数制授業や個別指導といったサービス向上に伴う授業料アップや、通塾者の低年齢化などが要因となっている。少し前では考えられなかったが、幼稚園児でも英語の教材などで勉強するようになってきている。０８年２月期は、売上高７．３％増の１６５億２０００万円、営業利益２１．９％増の１８億６５００万円、１株利益２０６．９円の見通し。　内部留保優先で四半期配当は中断し期末配当４５円とする。
ただ、売上推移で、２００４年に１００億円台へ乗せたが、２期後の０６年２月期には大台割れ。０７年２月期に再度１００億円台に乗せている。

２６週線乖離率も９０％に拡大し過熱感目立つ
利益確定売りを先行、新規買いは調整待ち

【株価推移】
　長期の株価では９８年１２月の上場後、９９年１０月に２２２万円の高値。以後、９９年の５分割、０２年４分割、０４年に３分割を２回、０５年に５分割を立て続けに実施。現在は０８年１０月に分割後の最安値１２８０円をつけ前週は４１９０円とボトムから３．３倍の急伸。４０００円台は０７年１１月８日以来１年ぶり。今期の大幅増益を見直している。

【投資方針】
　ＰＥＲは安値時点では６．１倍だったが、１４日には２０．３倍にまでアップした。割安感はなくなった。配当利回りも安値時点で３．５％だったが現在は１．０％に低下、こちらも割安感はなくなった。しかも、２６週線乖離率が９０％程度まで拡大、チャートでの過熱感も出ている。当面は指標の割り安感がなくなり、チャートの過熱感も目立つので利が乗っている向きは売りを先行する局面。新規買いは３１５０円前後への調整を待ちたい。

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