新日本製鐵は３００円挟んだモミ合いが１ヶ月経過、信用買いの６ヶ月期日一巡で戻りも

上値には景気後退に伴う
業績下ブレがつきまとう

　新日本製鉄＜５４０１＞（東１）の週足では３００円を挟んだモミ合いが１０月中旬以降、１ヶ月続いている。この間の安値は２５２円（１０月２８日）、高値は３６９円（１０月１４日）。現在は高安の中間値３１０円前後での推移だ。
　このモミ合いに対する解釈は、�@反発前の底固め、�A一段安前の静けさ、の２つ。前者の場合は、まもなく、信用買いの６ヶ月期日（制度信用）が一巡することがある。今年５月２０日に７０５円の戻り高値をつけ、この時の信用期日が一巡する。
　後者の場合は、世界景気の一段の悪化により下期業績の下ブレ懸念。トヨタ自動車が１１月に０９年３月期の営業利益を８月時点から１兆円も減額したことに見られるように、景気後退の影響は厳しい。特に、景気後退は自動車など高額消費財への買い控えとなって、即座に現れる。この点、鉄鋼など素材への影響は遅れるものの、いずれ影響の表面化は避けられないという見方。

反発あっても「上ヒゲ」の公算
３００円以下買い、４００円以上の吹き値売り

　足元の業績は堅調だ。１０月２９日に、０９年３月期の営業利益を１４００億円増額の５４００億円（０８年３月期は５４５５億８０００万円）、配当も中間期は４円予想を５円とした。年間では１０円見通し。利回りは３．７％程度にも達し魅力十分。一方、６ヶ月期日は過ぎるものの、信用買い残自体は高水準のまま。利回り期待、反発期待等から期日乗り換え、新規買いが継続しているものとみられる。
　チャート的には、２６週線とのマイナス乖離率は４０〜４５％と、依然、拡大のままで株価がボトム水準にあることを示している。こうした観点から見れば、当面は高値期日の一巡で戻りが期待できそうだ。しかし、上値に対しては景気後退に伴う業績不安がつきまとう。このため、上値があっても「上ヒゲ足」となる可能性がある。投資方針としては３００円以下で買って、４００〜４３０円への吹き値売りがよいと思われる。