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ゼンショー＜７５５０＞（東１）「すき家」、「サンデーサン」などを展開する外食の大手
【概要・特色】 「牛丼」、「ファミリーレストラン」、「ファーストフーズ」、「焼肉」などを展開する外食大手。Ｍ＆Ａに積極的。９月中間期（第２四半期）末の店舗状況は次の通り。
☆牛丼事業＝１４０６店舗。内、「すき家」１０８７店、「なか卯」３７９店。
☆ファミリーレストラン事業＝１２８３店舗。内、「ココス」５４３店、「サンデーサン」２５１店、「ビッグボーイ」２８１店、「カタリーナ」１９８店。
☆ファーストフード事業＝２９９店舗。内、「大和フーズ」１０２店、「ＧＭフーズ」１１１店、「日本ウエンディーズ」６７店、「はま寿司」１９店。
☆焼肉事業＝１０２店舗。内、「ぎゅあん」６６店、「宝島」３６店。
なお、０８年１０月には「華屋与兵衛」（関東で和食１７１店展開）の株式の過半数を取得しグループ化。これを含めると１０月での店舗数は３２６１店舗を持つ、一大外食企業。
「牛丼」好調、「ファミレス」不振で明暗、今３月期は２ケタ減益
【業績＆材料】 一時期、ＢＳＥ問題で世間を騒がせた牛丼だが今は完全復活。主力の「すき家」は出店攻勢もあって順調に売上を伸ばす。牛丼という低価格商品が現在の市場に受け入れられていることに加え、企業理念である「食の安全」へのこだわりも消費者の信頼を得ている。
対して、ファミレス事業は苦戦気味。景気後退による外食への影響は牛丼とは正反対。９月中間期では郊外立地が中心のファミリーレストランは前年同期比９４．４％と前年を下回った。これを牛丼の健闘でカバーして全体の売上高は８．１％増の１４９５億２００万円だった。利益については食材価格の高騰、ファミレスの落ち込み等により営業利益は８４億１３００万円（前年同期４４億３６００万円）と大幅な減益。今３月期通期では売上高は前期比１３．２％増の３１９６億５２００円と初の３０００億円台へ乗せる。３年前の０６年３月期売上は１４９２億５９００万円に対し、３年で２．１倍。Ｍ＆Ａ等の成長戦略が現れている。
１０月に２６週線抜いて下げ相場にはピリオド
しかし力強さには欠ける
【株価推移】 株価は昨年１１月に２６週線をわずかだが上抜いて「買い転換」（転換価格５００円）。これで、長期下降相場にピリオドを打った。ただ、２６週線を大きく抜いていれば、その後の上昇は際立ったものとなったはずだが、小幅だったためジリ高にとどまっている。
２００８年の高値は１１３９円（１月）、安値は３０１円（１０月）、この中間値は７２０円で昨年末の株価５２７円は中間値より大きく下にあり買い方不利の展開が続いている。
当面は５００〜５５０円のモミ合い
５００円接近を仕込んで来期回復に備える
【投資方針】 株価が昨年の高値・安値の中間値（７２０円）を約２００円下回っているのは、今３月期の２ケタ減益が響いている。仮に、「牛丼」だけを取り出せば株価は高評価となっているはず。売上構成比率４６％を占める「ファミリーレストラン」の不振が足を引っ張っている。今後、ファミレスが下げ止まり、牛丼の好調が持続なら来期の利益は回復が予想される。また、ここに来て、ガソリン価格の下落等はプラス。
今期予想１株利益は２５．９円、配当は年１２円を継続する。昨年末株価５２７円はＰＥＲ２０倍台、利回りは２．２７％。利回り面では割安感はあるが、ＰＥＲ面は今期減益を考えると割安感はない。しばらくは、５００〜５５０円のモミ合いとみられる。５００円接近場面を仕込んで来期の業績回復に備えるのがよいだろう。
・【特集】消費関連銘柄の買い時・売り時
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