陽光都市開発は二番底を形成中（株価診断）

　陽光都市開発＜８９４６＞（ＪＱ）は、２００６年３月に株式分割（１株を４株）を実施、権利落後２８万円で生まれ４月に３１万５０００円まで買われた。その後、全体相場の調整もあって２００７年９月には１０万円まで下げ、現在は１１万円前後で二番底を形成中。

横浜市内に特化した強さで業績堅調

　同社は投資用マンション「グリフイン・グリフォーネシリーズ」の企画販売を横浜市内のみなとみらい地区周辺エリア、ＪＲ新横浜駅周辺、ＪＲ川崎駅周辺を中心に手がける。地元横浜で２６年間地域密着による、地域の特性を熟知し用地取得と商品企画に強さを発揮している。今後もこの地区を中心に営業を展開する方針だ。これまで、投資用マンションにおいて訴訟や重大なトラブルは一件もない。
　２００７年１２月期は売上高２５．７％増の１７６億５８００万円と２ケタの伸長。営業利益は資材高の影響等で１．２％減の１８億７２００万円とほぼ横ばい。経常利益１．８％増の１８億７０００万円、当期純益２．２％増の１０億５４００万円、１株利益１万６９０３円、配当は年５６００円。０８年１２月期は売上高２００億円、営業利益２０億円が見込まれており増配の可能性が強まっている。

利回りは５％を超える高い水準、ＰＥＲも６倍台

　不動産業界の環境が厳しくなる中で地域に特化した同社の戦略は強さを発揮できる。この点は評価できる。配当利回りは５．１％に達しているが、仮に、０８年１２月期に増配して年６０００円配当とすれば利回りはさらに５．４５％と非常に高いものとなる。ＰＥＲも６．５倍と低く、大いに見直してよい内容である。１５万円前後を見込んでよいだろう。

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