「春闘」と業績下方修正の因果関係は、今後の株価動向にも因果関係か？（浅妻昭治のマーケット・センサー）

浅妻昭治のマーケット・センサー
　「春闘」と３月期決算会社の第３四半期（３Ｑ）決算発表との間には、直接の因果関係はないはずである。しかし、３月１２日の集中回答日に向けて労使交渉がスタートした途端の業績下方修正オンパレードで、株価急落銘柄の続出だ。日本経団連の「賃上げ容認論」を前に、総論賛成、各論反対で、守りを固めた経営側のムード作りとの因果関係の疑いが拭えないのである。
　この疑いは、下方修正の中身を吟味するとより深まる。例えば、３Ｑまで９カ月累計の従来の１２カ月通期予想業績に対する進捗率である。３Ｑ業績が２ケタ増収増益で着地し、進捗率が目安の７５％を上回っているにもかかわらず下方修正したケースが少なくない。それだけ第４四半期の残り３カ月のサブプライムローン問題の動向や米国の景気後退、円高、需給の不均衡化、販売価格の低下などを重く厳しくみていることになる。しかし、同じ業種・業態で上方修正と下方修正が混在している事実に直面すると、極度の悲観論として否定できなくなる。
　もしもこの疑いが当たらずとも遠からずということになれば、今度は春闘が終了したあとの期末にかけて上方修正オンパレードとなる可能性がないともいえないのである。急落した株価が、買いとなる逆の因果関係が成り立つことになる。
　サンプルとして、イビデン＜４０６２＞（東１）の今後の業績・株価動向を見守りたい。もちろん同社を含めて、同時に自社株式取得を発表して業績下方修正、株価急落へのエクスキューズを予め用意した銘柄までリサーチの輪を広げても何ら問題はない。

浅妻昭治（あさづま・しょうじ）
株式評論家／日本インタビュ新聞社 編集部 部長
　１９４２年生まれ、神奈川県川崎市出身。証券専門紙で新聞と雑誌のキャップを務め、マーケット及び企業の話題掘り下げ取材には定評がある。長く、旧通産省の専門紙記者クラブに所属し、クラブの幹事として腕をふるった。現在、日本インタビュ新聞社の編集長として活躍。