日本綜合地所は２００３年１２月以来の４ケタ割れは底値圏到達

ＰＥＲ４．９倍、ＰＢＲ０．７倍
増益基調堅持で中期仕込み場

　日本綜合地所＜８８７８＞（東１）は、業績は良いもののサブプライ問題と不動産の先行きに対する悲観人気を受けて２００３年１２月以来となる１０００円割れとなっている。しかし、ここまでの下げは明らかに売られ過ぎ。「割安」が目立ち見直していい。
　０８年３月期の第３四半期（０７年４〜１２月）を終えた時点での売上高は前年同期比８３．２％増、営業利益５．３倍の６０億６８００万円とすこぶる好調。０８年３月期通期でも売上高５２．９％増の１２８０億円、営業利益６５．７％増の１４５億円、１株利益１７９．１円（０７年３月期１２６．７円）、配当は年６０円を継続する。
　時価８８７円はＰＥＲがわずか４．９５倍という低さである。１株純資産１２５５円（中間期）で弾いたＰＢＲも０．７０倍にすぎない。ヨーロッパ風の「ヴェレーナ」ブランドの分譲マンションは非常に人気が高く業績の堅調が期待できる。０９年３月期も伸び率は低下しても増収増益見通しで営業利益１５０億円は見込める。こういう弱気相場こそ、中期で仕込むチャンスである。

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