【銘柄診断】オーデリックは実質最高純益をテコにＬＥＤ関連人気を再燃し反発

　オーデリック＜６８８９＞（ＪＱＳ）は２１日、３５円高の１３９５円と反発し、前週末ザラ場につけた年初来高値１４２０円に肉薄している。全国的に夏日到来など気温が急上昇、さらに関西電力＜９５０３＞（東１）で計画停電が検討されるなど夏の節電関連株への見直し人気が高まっているが、住宅用照明器具の専業大手として多角展開している同社のＬＥＤ照明器具を再評価し割安株買いが再燃、今３月期純利益が、連続して過去最高を実質更新することも手掛かり材料となっている。

　同社の業績は、昨年３月の東日本大震災以来、夏・冬の節電需要拡大の恩恵を享受して好調に推移、前期業績は、昨年１１月に第２四半期累計業績を上方修正したあと、通期業績を今年２月、５月と２回も上方修正した。

　通期純利益は、期初予想の４億８０００万円が９億７０００万円、１１億８１００万円（前期比３．０倍）と引き上げられ、２００４年３月期の過去最高（７億３０００万円）を大幅に更新した。純利益は、繰延税金資産計上で税金費用が３億９１００万円減少して大幅増益となった。

　今期業績は、増収・２ケタ経常増益を見込んでいるが、純利益は、税金費用の平準化で８億８０００万円（前期比２５％減）と予想しており、税金費用の増減を勘案すると実質で連続の最高利益更新となる。

　株価は、２月の１回目の上方修正で１０００円台に乗せ、２回目の上方修正で１２００円台、決算発表で１３００円台に上方シフト、前週末１８日ザラ場には年初来高値まで上値を伸ばした。ＰＥＲは９倍台、ＰＢＲは０．５倍とまだ割安であり、年初来高値抜けから大震災発生直後の昨年５月につけた１５８５円が次の上値目標として浮上しよう。

【注目銘柄】グリーは売り残が急増、波乱の中で切り返し相場への萌芽に注目

　グリー＜３６３２＞（東１）が波乱の展開に陥っている。ＳＮＳゲームのコンプガチャについて既存ゲームは５月で廃止、新規ゲームのリリース中止という荒波が押し寄せてきた。

　株価も急落に見舞われたが、当初こそ個人投資家は売りに回ったものの、その後は押し目買いが優勢になっている。

　５月１１日申し込み現在の信用買い残は１３７０万株とその前の週に比べ１４万株の減少にとどまった。最近のピークが４月６日申し込み現在の１５９７万株だから減少幅はごくわずか。今週発表分では増加に転じる可能性が強い。

　一方、株価急落で信用売り残が増加、５月１１日申し込み現在では７５９万株に膨らみ信用倍率は１．８倍に好転してきた。日証金では連日株不足に陥っており、逆日歩が発生するようだと、急速に踏み上げ人気が高まる方向が予想される。

　波乱色を強める株価だが、需給面では切り返しへの芽が育ちつつあることが注目される局面になってきた。

【銘柄診断】米久は自己株式取得に売り方の買い戻しが相乗し高値肉薄

　米久＜２２９０＞（東１）は２１日、１３円高の８４５円と続伸し、５月１６日につけた年初来高値８５０円に肉薄している。同社株は、今年４月２３日に発表した自己株式取得で、実際の市場買い付けが進んでいることから年初来高値まで短期２割高しており、つれて売り長で逆日歩のつく信用好需給から売り方の買い戻しも相乗しており、今２月期業績が小幅ながら続伸することを見直し割安ディフェンシブ株買いも喚起されている。

　自己株式取得は、経営環境の変化に対応し機動的な資本政策を遂行することを目的としており、取得株式数の上限を１５０万株（発行済み株式総数の５．６４％）、取得総額を１０億円、取得期間を４月２４日から１０月３１日までとして実施する。

　同社は、単に取得枠を設定するだけでなく、実際に取得を進めており、前回の昨年１０月の取締役会決議した自己株式取得（上限１６７万株）も１２月までに約１１２万株を取得して終了、株価もこれをキッカケに３割超の上値追いとなっており、それに続く自己株式取得となっている。

　今２月期業績は、小幅ながら続伸を予想、純利益は１４億５０００万円（前期比６％増）としている。ＰＥＲは１５倍台、ＰＢＲは０．６倍と割安であり、売り方の買い戻し主導で押し上げ効果が期待される。

【株価診断】日清食品ＨＤは好利回りと冷やしヌードルで下値抵抗力、狙い場

　冷やしカップヌードルの日清食品ホールディングス＜２８９７＞（東１）の１８日（金）株価は３０円安の２８８９円まで下げ終値は２１円安の２８９８円。年初来高値３１５０円（３月２７日）に対し９合目の位置にあり底堅い。

　カップヌードルは、夏より冬に食べるというのが普通。今年、水を入れて夏の需要を取り込むという「冷やしカップヌードル」を発売。注目される展開ではある。

　前３月期（２０１２年３月期）の１．５％増収、営業利益２４．１％減益に対し、今期（２０１３年３月期）は、５．１％増収、営業利益３．０％増益、１株利益１７２．４円の見通し。１ケタ増益ながら回復に転じる。配当は年７５円の予定。震災需要があったものの、小麦など原材料価格の高騰が響いた。

　利回りは２．５９％と値がさ株としては好い。ＰＥＲは１６．７倍。国内の少子高齢化を考えるとＰＥＲを２０倍以上に評価することには抵抗はあるだろう。海外も前期は米州地域で減収、中国（地域）も微増にとどまっている。

　チャートでは２０１１年３月の震災時につけた安値は２７３０円。その後は２０１１年８月の夏場につけた２８１２円が下値で底堅く推移している。今回、夏場対応商品の登場で下値に対する抵抗力は加わりそうだ。ただ、上値も３１５０〜３１９０円が強力な上値の壁となっている。ボックス相場想定での対応がよいだろう。

【銘柄診断】ボルテージはコンプガチャの供給を停止、株価は落ち着き所を探る

　ボルテージ＜３６３９＞（東１）は３月１４日の１３４２円の高値から整理局面に入っていたが、ここへきて年初来安値を更新するなど、新たな下げ波動入りのニュアンスも出てきた。社会問題化しているソーシャルアプリにおける、コンプガチャを５月末日までに順次終了すると発表した。

　同社のソーシャルアプリの売上の中で、コンプガチャの売上は１０％程度。コンプガチャの代替機能の導入等で、売上の減少幅は約半分に抑制できるとし、コンプガチャを停止した場合でも、月２〜３％程度の売上減少に留まる模様。

　従って会社側では今８月期の業績に与える影響は６月のみで、通期では軽微にとどまると見ている。ただ、問題は来２０１３年８月期以降の見通し。

　これまで株価は来期以降も増益持続との見方で動いてきただけに、相場的には一度立ち止まって今後の行方についての見極めを行うことが予想される。しばらくは落ち着きどころを探る動きとなりそう。

【銘柄診断】アイチコーポレーション復興需要増を受け、前期も今期も大幅増益

　アイチコーポレーション＜６３４５＞（東１）の業績が好調に推移している。前２０１２年３月期は復興需要の増加などを受け高所作業車が伸び、営業利益は１７億１５００万円と前々期比２．７倍増益を達成した。その上で今２０１３年３月期は営業利益２６億円と前期比５１％増の大幅上積み見通しが明らかになった。２０１１年３月期の営業利益６億２８００万円をボトムとする収益回復路線が着実に進展していることがうかがえる。

　特装車の需要は電力業界向けこそ減少しているが、東日本大震災の復興による通信業界の需要増、新幹線設備の電化設備老朽化対応用の鉄道向け、それに復興需要増に伴うレンタル業界向けの需要増などが業績押し上げの要因。

　主力商品である高所作業車の国内市場が買替え需要主体の成熟市場となっているが、バッテリー駆動型高所作業者など環境配慮商品の拡大で売上げ増を図る方針。

　また、中国、東南アジアなど、これから需要増が期待できる地域への販売を積極化する方針で、新たな成長力が加わることになる。直近の低迷は全般安に引きずられたもの。全体の地合いの落ち着きとともに戻り相場入りとなりそう。

【銘柄診断】ユニマットそよ風は国の介護方針に対応し、訪問介護事業を強化

　ユニマットそよ風＜９７０７＞（ＪＱＳ）は３月１６日の１０１５円の高値から調整場面だが、ここにきてやや整理色が強まる展開。

　前２０１２年３月期の営業利益は１５億５１００万円（決算期変更による１０ヶ月の変則決算。実質６％増益）と増益基調を保ち、今２０１３年３月期は営業利益２０億５０００万円と前期比３２％の増益が見込まれている。好決算発表後も株価が反応しないということは、ある程度織り込み済みとの認識なのだろうか。

　今年４月からの改正介護保険法では訪問介護のポイントがアップしており、同社もそうした対応を強化する。高齢者人口の急速な増加という大きな背景を抱えている中、公的介護保険制度については、国が在宅重視の介護方針を明確に打ち出している状況。

　同社も中期的な対策として、デイサービスやショートステイの介護サービスをより一層充実させるとともに、訪問系サービス（訪問介護、訪問看護）の拡充、加えて介護保険外サービスの強化が必要と考え、取組みを強化する。

　現在の株価水準はＰＥＲ４．８倍、ＰＢＲ０．７倍と割安。目先筋の売り一巡後はリバウンド相場に転じるものと思われる。

【銘柄診断】パイオンは好材料の織り込みが一巡し、新たな展開材料を待つ局面

　パイオン＜２７９９＞（ＪＱＳ）は４月４日の高値１万９６５０円から調整に入っていたが、底入れが近づいているニュアンスだ。４月高値示現に際しては好調な業績が手掛かりとなった。

　前２０１２年３月期は営業利益２１億５２００万円と前々期比２４％の増益を確保した。スマートフォン端末への買い替え需要の増加やタブレット端末といった新たな需要が喚起された。

　ネクストジョイ及びアドバンスサポートの連結子会社化による販売エリア拡大、スマートフォン、タブレットＰＣの拡販、コピー機、ビジネスフォンを含むＯＡ機器の売り上げ増などが業績好調の要因。そうした勢いを引き継いで今２０１３年３月期も営業利益２３億円と前期比６％増益が見込まれている。

　ただ株価の流れとしては、当面の好材料の織込みは一巡したと思われる。ＰＥＲは４．２倍と超割安なのだが、中期展望ではスマートフォンの次の展開材料が見当たらないことがネックになっているようだ。

【銘柄診断】東映アニメーションは今期大幅減益予想も、ワンピースに期待強い

　東映アニメーション＜４８１６＞（ＪＱＳ）はここへきて年初来安値圏に大きく売り込まれる展開となっている。前２０１２年３月期の営業利益は４９億６２００万円と１８％増益を確保した。しかし、今２０１３年３月期については営業利益２３億円、前期比５３％減のシビアな見通しが明らかになり、株価はすかさず下へ反応した。

　テレビ事業では「ワンピース」、「スマイルプリキュア！」の大人気２作品に加え、放送開始から２年目を迎える「トリコ」のさらなる人気拡大と、大人気ソーシャルゲーム「探検ドリランド」のアニメ化等、ラインナップ及び版権事業の充実を図る。

　また５月１９日に２９年ぶりのオリジナル長編映画「虹色ほたる〜永遠の夏休み〜」を公開、この秋には２Ｄと３Ｄ技術を融合させたＣＧ映画「アシュラ」、そして１２月には「ワンピース」の劇場最新作を公開する等、映画事業も拡大が望める。

　こうして見てくると、今３月期大幅減益の決定的な要因は見あたらない。会社側でも前期に過去最高の売上げを記録したことへの反動減を想定しており、保守的な見積もりと思われる。１２月公開の収益源となっている「ワンピース」の人気いかんでは業績が見直されていく方向も期待できる。

【銘柄診断】エイジアはソフトウェアの品質再確認を進め、事業拡大のテコに

　エイジア＜２３５２＞（東マ）は年初来安値圏での展開となっている。前２０１２年３月期は営業利益９３００万円と前々期比４３％の増益を達成した。ただ、今２０１３年３月期について営業利益５６００万円と前期比４０％減へ、一転大幅増益予想が明らかになったため、処分売りが増加し、株価の一段の下げを誘引した。

　前３月期は同社の作成したプログラムの不具合でシステム障害が発生した。プログラムの不具合を皆無にすることは非常に困難ではあるが、今３月期の第１四半期、第２四半期を中心にソフトウェアの品質再確認及び強化に経営資源を重点配分することが利益の足かせとなる。

　一方で、利幅の薄い受託開発事業を大きく縮小させるなど、構造改革が進展している。主力のメールアプリケーションソフトの分野においては、利益率や売上継続性の高いクラウドサービス（ＡＳＰ・ＳａａＳ）の販売強化に努め、ｅコマースの売上増を実現するための新しいアプリケーションソフトの開発にも注力している。先を見据えた中期投資の買いが流入してくるパターンが想定される。

【銘柄診断】ラオックスは業績回復の糸口が見えない、低迷相場継続の可能性も

　ラオックス＜８２０２＞（東２）は５月１５日に３１円の年初来安値に売り込まれるなどここ低調場面が続いている。５月１５日に発表された今２０１２月期の第１四半期決算は営業利益が３億９２００万円の損失（前年同期は３億９１００万円の損失）と低迷した。

　国内店舗は主要顧客である訪日観光客数が徐々に回復しつつあり、比較的順調に推移している。昨年末には中国南京市に1号店をオープンした中国出店事業も売上げを伸ばしている。当期の売上げは前年同期比４２％増を記録しており、大幅増収も利益に結びついていないのが難点。

　今１２月期通期でも営業損失７億４５００万円（前１２月期１２億８３００万円の損失）と低迷が続く見通し。昨年末に中国第１号店をオープンした際は期待買いに株価も大きく反応した。しかし、５月８日の中国２号店オープンについてはもう材料視されず、中国展開も材料としての鮮度が大分落ちてきている。株価出直りには収益向上が不可欠と言える。従って当面は期待薄の状況だ。

【銘柄診断】シンプレクス・ホールディングスは収益回復も水準の低さがネック

　シンプレクス・ホールディングス＜４３４０＞（東１）は４月１９日の３万５００円高値からの調整局面。チャート的には二段下げ相場に入っているところだが、そう遠くないうちに底打ちが想定できそう。

　前２０１２年３月期は営業利益１９億９３００万円と前々期比２２％減益に見舞われた。しかし今２０１３年３月期は営業利益３０億円と前期比５０％増の急回復が見込まれている。ただ前３月期の営業利益は第３四半期決算発表時に従来の３１億円から２０億円に引き下げられた。従って今３月期の回復も前３月期のスタート時に想定した水準に戻るに過ぎない。

　都銀向けデリバティブの大型ＳＩ案件や、証券会社向けＣＲＭの大型ＳＩ案件、あるいは大手証券向けデリバティブのＳＩ案件の継続的な受注も見込まれるなど、受注環境は良好。今のところ今３月期の利益回復水準については株価に織込まれている。株価の出直りに向けては業績の増額など、新たな材料が欲しいところだ。

【銘柄診断】フランスベッドホールディングスは中国の合弁会社設立が支援材料

　フランスベッドホールディングス＜７８４０＞（東１）は底値圏での展開になっている。業績はすこぶる好調だ。前２０１２年３月期の営業利益は１６億２５００万円と前々期比２．７倍増益を達成した。続く今２０１３年３月期の営業利益も２３億２０００万円と４２，７％の大幅増益が見込まれている。

　拠点を新設したことなどにより介護ベッド、介護用品の売上が拡大、営業利益は１５億９０００万円と前期比２．７倍の大幅な増益となった模様だ。

　日本は世界一の高齢化社会を形成中で、介護・医療・健康関連などの分野は今後とも市場が拡大方向にある。また、日本に続いて高齢化率の高いヨーロッパ諸国や、高齢化が急速に進むアジア諸国など、海外でも事業展開の余地が広がっている。

　特に中国市場については、今後、急速に高齢化が進むことが予想され、３月２２日に中国国内の病院・老人ホーム・在宅向け医療･介護用品市場への参入を狙い、中国国内に医療・介護用ベッド等を生産する合弁会の設立を発表した。今年７月以降に稼動を開始する予定だが、海外展開は新たに株価の上昇を促す材料になりそう。

【銘柄診断】クリエイトＳＤホールディングスは来期業績に期待感強く堅調相場

　クリエイトＳＤホールディングス＜３１４８＞（東１）は４月２５日の高値２２７５円からの調整局面。今回の相場の基点は昨年１２月９日の１５３１円。値幅的にも日柄的にもスケールの大きい上昇トレンドを描いてきただけに、相場リズム的にも一服が欲しい局面である。

　４月９日に今５月期の業績について、営業利益が７９億１８００万円から８６億９３００万円（前期比３％増）へ引き上げられた。当初の減益予想から一転、増益確保に変わったが、これで前５月期に続いてのピーク利益更新となる。薬剤師、登録販売者の適正配置によるカウンセリング販売の強化、生活必需品を中心とした価格の見直し、販促の実施などが効果を現したもの。

　主力のドラッグストア、好採算の調剤薬局事業などの新規出店増が続き、高齢社会到来で、「機能訓練型デイサービス」事業も拡大する。今５月期の業績好調を織込み、来２０１３年５月期の業績動向を見定めたいとの動きになっている。決算発表までは値固め場面が続きそう。

【銘柄診断】ツインバード工業は今期の大幅減益予想で売り物が先行する相場に

　ツインバード工業＜６８９７＞（東２）は下げがきつい。４月２３日に４５７円の年初来高値を示現したばかりなのに、５月１７日には３１４円と、わずか１ヶ月弱で３２％もの下げに見舞われている。前２０１２年３月期の営業利益１５億８２００万円（前々期単独１５億７６００万円）が、今２０１３年３月期には同１０億８０００万円、前期比３１％減へ大きく沈む見通しにあることが嫌気されているようだ。

　売上が堅調な調理家電やＬＥＤ照明器具、省エネ型そよ風ファンといった分野に新製品を積極的に投入、継続的な売上拡大を図る方針で、今３月期の売上げは１６０億円と前期比６％増収が見込まれている。

　そうした中での３１％という大幅減益という見通しはやや慎重に過ぎるきらいもある。ＰＥＲ、ＰＢＲなど投資指標は割安なのだが、相場には大きな亀裂が入ってしまったので、当面整理相場はやむを得ない。先に値幅でドスンと来たので、次は日柄整理と言うことになりそう。

【銘柄診断】バイタルケーエスケーＨＤは業績回復急ピッチ、増額も射程内に入る

　バイタルケーエスケー・ホールディングス＜３１５１＞（東１）が昨年１２月２９日の５４５円を底値に順調な引き戻しを見せてきたが、４月２６日の高値７５２円から調整局面を迎えている。

　前２０１２年３月期の決算は営業利益が１４億５３００万円（前々期は７億９２００万円の損失）と様変わりの好決算となった。第３四半期まででは営業利益が２億７００万円に過ぎなかっただけに、第４四半期の業績急向上はかなり鋭角的であった。そうした上で今２０１３年３月期も営業利益２６億円と前期比７８％もの大幅増益が見込まれている。

　２０１０年の薬価改定時に試行的に導入され、今年４月からの薬価改定でも継続された「新薬創出・適応外薬解消等促進加算」を生かし薬価の維持を図るとともに、他の製品についても適正価格での販売をより一層強化していく。

　５ヶ月に渡り上昇トレンドを描いていただけに、調整一服場面が合っても当然の流れだ。前３月期は第４四半期だけで１２億４６００万円の営業利益を稼ぎ出しており、はたしてその勢いが続くのかどうか注目されそう。

【銘柄診断】ＦＤＫは収益回復ピッチの鈍さに嫌気売り、調整気分の強い展開に

　ＦＤＫ＜６９５５＞（東２）は４月２６日に今２０１２年３月期の営業利益が１０億円と前２０１２年３月期の１億３６００万円から急増する見通しにあると発表した。ところが、株価は反応するどころか、決算発表を契機に下げを鮮明にする展開となっている。

　これは前３月期の営業利益が従来の５億円から１億３６００万円に引き下げられたことが響いている。中期計画では前３月期の営業利益想定は５３億円とあって、なかなか筋書き通りに進まない業績回復の図式が評価を落としている面もある。

　今年４月に新発売したアルカリ乾電池「ＰｒｅｍｉｕｍＧ」の拡販を行なうとともに、電池事業と電子事業のコラボレーションによる新蓄電システム開発に取り組む。また、昨年旭化成と共同で設立した旭化成ＦＤＫエナジーデバイス株式会社の事業運営を軌道に乗せ、リチウムイオンキャパシタの製品開発力と供給力の強化により、収益性の改善を推し進める方針。業績回復の推移を見守りながらの展開か。

【銘柄診断】アイフリークは急騰の後で調整色が強い、業績のフォローも乏しい

　アイフリーク＜３８４５＞（ＪＱＳ）は５月７日に４万２１００円の高値を示現した。株価上昇を受け委託保証金率が４月１３日売買分から現行の３０％以上が５０％以上（うち現金２０％以上）へ増担保規制がかかった。そうしたハンデをはね返してなお投資家の買いが入ったのは、思惑的な流れが底流にあったと見ていい。

　しかしそうした思惑相場ゆえに、相場的に一区切りついた高値以後は逆に急落場面に見舞われている。それと停滞色の強い業績もマイナス視されている。

　前２０１２年３月期はＥコマースの不振により、営業利益は３億７４００万円の損失に見舞われた。今２０１３年３月期についても営業利益ゼロと低調が続く見通し。

　モバイルコンテンツ事業ではデコメールの好調が見込まれるほか、Ｅコマース事業もサービスモデルの再構築で改善に向かう見通し。ただ、中長期的な観点からグローバルサービスへの投資を継続することが利益を圧迫する。とりあえずは収益の好転が表面化することが望まれるところ。

【狙い場・買い場】下値フシに接近の松田産業、増収増益、ＰＥＲなど指標割安

　下値のフシに接近の松田産業＜７４５６＞（東１）は、好業績から中期仕込み場といえる。年初来高値は３月２７日の１４１８円。全般相場の下げで１８日（金）は１１１９円まで下げている。

　この水準は昨年秋にモミ合った位置。ここから、今回の高値まで買われた。ほぼ、スターと時点まで下げたことで中期スタンスの向きには好狙い場だろう。

　業績は良好。２０１３年３月期は、前期比３．９％増収、営業利益２．４％増益、１株利益１６０．１円の見通し。配当は年２４円の予定。１株純資産１４９０円と優秀。

　主力の貴金属関連事業は、東日本震災、タイ洪水の影響を受け数量は減少したものの、貴金属価格の上昇が寄与。

　利回りは２．１４％、ＰＥＲ６．９倍、ＰＢＲ０．７５倍と指標はいずれも割安。ひところに比べ資源株人気に陰りはみられるものの好業績、指標割安から中期での仕込み水準とみられる。

＞＞松田産業のＭｅｄｉａ−ＩＲ企業情報

【狙い場・買い場】好業績で好利回り低ＰＥＲのケンコーマヨネーズ、３月から１部に

　３月に東証１部銘柄となったケンコーマヨネーズ＜２９１５＞（東１）は、好業績で指標割安から中期狙い場だろう。去る、３月２３日より東証２部から東証１部となり、４月１６日には早速６９０円と年初来高値を更新。

　その後は全般相場の下げで調整入り。５月１５日には５７２円まで下げた。１８日（金）は全般がさらに下げている中で１円高の５９１円と堅調。

　２０１３年３月期は、前期比１．６％増収、営業利益７．３％増益、１株利益７５．２円（前期７２．４円）の見通し。配当は年２０円継続の予定。配当のほかに１〜１０単位で１０００円相当の自社製品、１０単位以上で同２５００円相当の株主優待がある（１単位＝１００株）。

　「サラダから総菜へ業域を拡大」、「マヨネーズ・ドレッシングからソースへ業域を拡大」、「タマゴ加工品は殻付きタマゴからタマゴ製品まで事業範囲を拡大」、「業務用メーカーから市場演出型企業へ存在感をアップ」、「海外事業の拡大」などを掲げ成長に取組んでいる。

　利回りは３．３８％、優待を加えればさらに好利回りとなる。ＰＥＲは７．５倍に過ぎない。全般相場の低迷しているときこそ中期で好仕込み場といえるだろう。

【株価診断】日柄・値段整理とも十分の富士電機、増配期待膨らめば上値も

　富士電機＜６５０４＞（東１）の１７日（木）株価は高値１９９円まであって引けは６円高の１８７円。３０日線は下回っているものの、高値圏に位置し全般相場が安い中で底堅さが目立つ。

　年初来高値は１月２３日の２３３円。高値から日柄でほぼ４ヶ月。高値に対し８．５合目と値段も維持している。

　去る、４月２６日に発表の２０１２年３月期は２．１％増収、営業利益６１．６％増益。環境・エネルギーへの注力が奏功。今期（２０１３年３月期）も６．６％増収、営業利益１９．５％増益と増収増益、１株利益は１８．１円の見通し。前期年４円の配当は今期「未定」。

　ＰＥＲは１１倍弱ていどと割安感はある。今期増配なら利回り面でも注目度が増す。仮に、年６円配当なら利回りは３．０％。週足チャートで下値１９０円台には安心感もある。日柄整理十分だけに高値２３３円奪回から高値更新も見込めそうだ。

【銘柄診断】インテリジェント ウェイブはシステム開発好調で収益回復が顕著

　インテリジェント　ウェイブ＜４８４７＞（ＪＱＳ）は、ここへきてやや調整色の強い展開を余儀なくされている。

　５月７日に発表された決算では、今２０１２年６月期の第３四半期累計の営業利益は９９００万円と前年同期比１４．４％増益を確保した。カードビジネスのフロント業務ではクレジットカードのオンライン決済処理用のシステム開発受託、ハードウェアなど総じて低調に推移した。

　新しい取組みとして、昨年度よりＬｉｎｕｘ版「ＮＥＴ+１」の開発を推進し、前３月期初めから販売を開始した。これまで実績を挙げてきているのだが、当初の予想を超えて管理費用が増加している。

　システムソリューション業務は親会社大日本印刷＜７９１２＞（東１）のグループ向け会社のシステム開発受託や証券会社向け情報配信用システム開発が順調に売上げを積み上げた。そして今２０１３年３月期も営業利益は４億円と前期比２４．６％増益の好調持続が見込まれている。

　クレジットカード業界はようやく激動の時期を乗り越えつつあり、同社にとってもプラス要因になると考えられる。

【銘柄診断】ＫＬａｂはコンプガチャ廃止を一旦織込む、次は業績公表が焦点

　ＫＬａｂ＜３６５６＞（東マ）は底値探りの低調な展開となっている。同社は社会問題化しているソーシャルゲームのコンプガチャに関して、新たなコンプガチャを行わないことを決定した。

　コンプガチャの売上げダウンはあるが、ソーシャル性やイベントなど本来のゲーム性の強化などにより、この下落はある程度防げるとしている。

　従って今年８月期の業績に与える影響は軽微であると見込んでいる。そうした認識が浸透するにつれ株価も戻り歩調を強めている。それに発行済み株式数の３．２７％を上限とする自社株買いを発表したことも戻りにプラス効果を与えている。

　今の所公表していない今８月期業績の輪郭が見えてきた時、株価は方向性をはっきりすることになりそう。信用買い残は引き続き高水準を維持しており、今のところ投げが出た形跡はない。それが足かせになる公算もある。

【銘柄診断】第一生命は全般相場の下げで急落するが株価はまだ割高感が強い

　第一生命保険＜８７５０＞（東１）は３月１９日の高値１２万１９００円から急落場面に入っていた。一気の下げには同社が多額の株式を保有、株価下落による含み損への懸念が強まってきたことが背景と思われる。

　前２０１２年３月期は純利益２０３億円と前々期比６％増益を確保した。そして今２０１３年３月期は純利益２５０億円と増益幅を広げる見通しだ。２０１２年度は、現中期経営計画の最終年度であり、かつ創立１１０周年を迎える節目の年となることを契機に、一段高い新たなステージを目指している。

　２０１２年５月１５日付で本格的な連結経営を担う組織として「グループ経営本部」を設置しておりグループ力の結集を図る。ただＰＥＲ３２倍と投資指標は割安ではない。戻りに際しては全般相場の立ち直りが不可欠と思われる。１７日の株価は２５００円高の８万６６００円まで上げて反発した。

【銘柄診断】日本メディカルネットコミュは悪材料は織り込むも展開材料難の様相

　日本メディカルネットコミュニケーションズ＜３６４５＞（東マ）は３月２３日高値１９９８円から調整局面が続いている。同社の主力はポータルサイト運営事業。主なサイトに、「インプラント（人工歯根）ネット」、「エステ・人気ランキング」、「抜け毛・薄毛対策サイトふさふさネット」などがある。

　震災後の景気低迷により歯科分野、美容・エステ分野の市場回復が遅く、顧客の広告費抑制の影響で採算のよいＳＥＭ（検索エンジンマーケティング）事業も売上げがダウンしている。そのため、今２０１２年５月期は営業利益１億２３００万円（前期は単独で３億１８００万円）と大幅減益の見通し。

　前期の営業利益は前半の９８００万円に対し、後半は２５００万円へダウンしている状況に照らすと、来２０１３年５月期の見通しも必ずしも明るくない。当面の悪材料は織り込んだが、今のところ切り返しへ向けては材料難と言わざるを得ない。

【銘柄診断】ＵＳＥＮは音楽配信事業が回復傾向だが、切り返しにはパンチ不足

　ＵＳＥＮ＜４８４２＞（ＪＱＳ）は１７日、６円高の６９円と反発。同社の株価が３月２１日に９９円の高値を示現、４月に入り買い直されたが４月５日の９５円の高値にとどまり、ダブルトップを形成、利食いをあきらめた投資家の売りが膨らみ、以後整理色を強めていた。

　映像配信など不採算事業の整理に伴い収益構造・財務が改善したうえ、主力の飲食・小売店向けの音楽配信事業や企業向けクラウド関連サービスの売上が想定を上回って推移。そのため、今２０１２年８月期の営業利益は従来の７０億円から８５億円に上方修正された。

　ただ営業利益は前半の５０億円に対し、後半のそれが３５億円と後半にかけてダウンしているのが気に掛かる点だ。

　信用買い残は４月１３日の３２２万株から直近では２２３万株へ約１００万株減少しており、身軽にはなっている。ただ、今の業態から行くと、成長へのシナリオが描きにくいのが、割安だけれど高い株価につながらない要因と思われる。

【銘柄診断】昭和ホールディングスは子会社３社の寄与で連続大幅増益を見込む

　昭和ホールディングス＜５１０３＞（東２）は５月１５日に５９円と１月１２日の年初来安値５６円に急接近する波乱に見舞われた。

　業績は好調で、前２０１２年３月期に営業利益３億６６００万円（前々期は５億４７００万円の損失）と黒字転換。今２０１３年３月期は営業利益１０億円と前期比２．７倍に急増する見通し。

　前３月期の業績躍進となったのはタイにおけるオートバイのファイナンス事業。及びトレーディングカードゲームやエンターテイメントを展開するウェッジホールディングス＜２３８８＞（ＪＱＧ）、それに和菓子などを製造販売している明日香食品の子会社３社の好調によるもの。それら３社は前３月期では一部寄与に留まったが、今３月期はフルに寄与してくる。

　２期連続で増益となるが、まだ無配継続で、本格的な業績回復期を迎えることができるのか、確認には時間が必要となりそう。

【狙い場・買い場】好業績好利回り低ＰＥＲのアイセイ薬局、医療モール型店舗を展開

　アイセイ薬局＜３１７０＞（ＪＱＳ）の４１５０円前後は下値水準に接近、仕込み場とみられる。昨年１２月の上場後、３月まで３５００〜４０００円でモミ合っておりボックス上値の４０００円は下値水準といえる。

　２０１２年３月期は２８．１％増収、営業利益４６．２％増益と好調。今期（２０１３年３月期）も前期比１１．１％増収、営業利益５．２％増益、１株利益７３６．８円の見通し。配当は年１１１円（２０１２年３月期９６円）の予定。

　主力の調剤薬局事業では、新規出店と併せて積極的なＭ＆Ａを推進。ジェネリック医薬品も子会社の卸を中心に積極的に展開している。

　３ヵ年計画（２０１２年度〜２０１４年度）も策定。調剤薬局事業の中核となる「医療モール型」の店舗展開を基軸として、店舗買収を含めたＭ＆Ａ戦略に取組む。最終年度の２０１４年度に売上６００億円以上、経常利益３０億円以上（２０１２年３月期は１７億２５００万円）を目標としている。

　利回りは２．６７％と値がさ株としては優秀。ＰＥＲは５．６倍にすぎない。上場後の高値は去る４月１３日の５９００円。全般相場が落ち着けば見直されるものとみられる。

【銘柄診断】朝日ネットはクラウド部門の好調続く、大学から企業へ対称を拡大

　朝日ネット＜３８３４＞（東１）は昨年１２月以来もみ合い相場が継続しているが、現在はその下限での動き。５月１４日に発表された決算は、前２０１２年３月期は営業利益１７億３００万円と前々期比２％増益を達成。

　今２０１３年３月期も営業利益は１７億７０００万円と３％増益が見込まれている。順調な収益アップが続いているのだが、利益水準からは、改めて見直されるほどではないとの見方が支配的になっているようだ。光ファイバー接続を含む高速接続会員が順調に増加している。

　また、注力するクラウド（ネット経由）型教育支援システム「マナバ」も、前３月期第３四半期には東京大学大学院、一橋大学大学院など１４校に新たに納入、昨年末における累計納入校は前年同期末の５５校から８５校に拡大した。大学もだが、今後、「マナバ」は、集合研修が難しいグローバル企業を中心に法人需要も開拓する考え。

　配当利回りが４．４％にも達しているだけに下値不安は乏しく、もみ合いを継続していくことになりそう。

【銘柄診断】ブロッコリーは年々売上げがダウン、反転相場へは手掛かり材料難

　ブロッコリー＜２７０６＞（ＪＱＳ）はゲーム大手各社がコンプガチャの取扱いを５月で終了するなど、ゲーム業界の波乱の動きが連想的な売りを誘っているようだ。ただ、業績面でも厳しい状況に置かれている。

　今２０１３年２月期は営業利益が３億３０００万円と前期比半減の見通しだ。同社はここ数年来、成長のドライバーとなっているエンターテイメントに経営資源を集中してきたが、前２０１２年２月期は営業利益６億６５００万円と前々期比２．４倍増益を確保、安定的な黒字体質への第一歩を記した。ただ、年々売上げが減少する縮小サイクルに入ってきている。

　同社の主要な顧客層はアニメキャラクターやゲームを愛好する中・高校生から３０歳までの若者。従ってロングランでヒットを飛ばすのが難しく、それがここ数年の継続的な売上げダウンにつながっている。なかなか反転への手掛かりが見つからないようだ。

【銘柄診断】八州電機は年初来安値に売り込まれるが、明らかに売られ過ぎ水準

　八洲電機＜３１５３＞（東１）は３月２７日の高値４０７円から二段下げを演じ、５月１６日には３２７円と年初来の安値に達した。前２０１２年３月期こそ営業利益１７億２２００万円と前々期比７６％の大幅増益を達成した。しかし今２０１３年３月期は営業利益１４億２０００万円と前期比１７％減益へダウンする点が売り物を誘う要因だ。

　国内景気の先行き不透明で同社が置かれた環境が厳しいことが背景。ただ、前３月期の大幅増益は２１％の減収下で達成された。収益強化への体質作りが進んでいることを示している。その点、今３月期の売上げは１０％増が見込まれており、営業利益ダウンの見通しはかなり慎重なものと推定される。

　前３月期は第４四半期だけで１０億１４００万円の営業利益を計上していることも、増額への期待感を刺激する点だ。ソリューション事業の収益の強化や国内外拠点の拡充、新事業の展開等による事業領域の拡大を積極的に推進し、企業価値・企業規模の向上に取り組む方針である。

【狙い場・買い場】高利回りのイワキ、ジェネリックの追い風で業績も好展望

　イワキ＜８０９５＞（東１）の１６０円台は中期的な妙味がある。昨年３月の震災時につけた１３３円は別として、この１年間は１６０円台〜２１０円台の大きなモミ合いで推移、現在、モミ合いの下値水準に来ている。

　今１１月期は、前期比１．５％減収、営業利益９．５％減益の見通しながら１株利益２０．７円の見通し。配当は年６円の予定。特に、利回りは３．５７％と魅力的でＰＥＲも８．１倍と１０倍を割り込んでいる。

　東日本震災の影響から事業全般に上向いている。「医薬品事業」の医療用医薬品は後発医薬品調剤体制加算制度による後発医薬品使用促進策で主力の外皮用剤や緩下剤などのジェネリック医薬品が好調。「医薬品原料・香粧品原料事業」では、主力の解熱鎮痛剤が伸長。

　「化成品事業」では、国内ではハイブリッド自動車向け薬品が好調、ただ、プリント配線板関連薬品は厳しい。特殊薬品のポリマー触媒が大幅に伸長となっている。「食品原料・機能性食品事業」では、輸入原料がトマトパウダーや乾燥ポテトが伸長。自社原料を主体に安全・安心な原料供給を基本に大手通信販売会社や受託製造会社へエイジングケア原料の新規納入と美容原料が好調。

　高利回りに加え、先行きの業績に期待の持てることから中期投資での好仕込み場といえるだろう。

＞＞イワキのＭｅｄｉａ−ＩＲ企業情報

【銘柄診断】ＪＸホールディングスはここへきての原油、銅市況の低迷が響く

　ＪＸホールディングス＜５０２０＞（東１）は３月１９日に示現した５３８円の年初来高値から調整局面を迎えているが、まだ底打ち感が台頭しない厳しい局面にある。ここへきて原油など商品市況が下げを鮮明にしていることが株価に反映されているようだ。

　また、５月１１日に発表された決算では、前２０１２年３月期の経常利益が４０７７億円と前々期比１％減となった。ただ、原油在庫の棚卸資産評価のプラス分を除くと実質経常利益は２９１３億円と前々期比１８％減と実態は厳しかった。

　今２０１３年３月期の経常利益は３０００億円と、表面上は前期比２９％減益となるが、前期の在庫評価のプラス分を除くと、実質３％増の小幅増益となる。石油精製、資源開発、非鉄金属株が３本柱とあって、株価の評価が難しい。

　強調を保っていた原油市況が下離れの動きとなり、国際銅市況も４月に入り調整色を強めてきている。ＰＢＲは０．６倍と割安感が強いのでここから更なる下降トレンドを描くとは考えにくい。原油、銅市況の動向が最大のポイントになりそう。

【銘柄診断】トヨタ自動車の今期見通しに余裕、増額期待を抱えながらの展開へ

　トヨタ自動車＜７２０３＞（東１）は５月９日に好決算を発表したが、その反応は鈍い。前２０１２年３月期の連結営業利益は３５５６億円と前々期比２４％減に落ち込んだが、今２０１３年３月期は前期比２．８倍の１兆円に拡大する見通しが明らかになった。営業利益の１兆円回復は５期ぶりとなる。

　ただ、今３月期の業績急回復は事前に市場では周知のことになっていたので、改めて株価を刺激する材料にはならなかったようだ。

　前３月期は東日本大震災やタイ洪水の影響で供給不足となったものの、今３月期は生産が正常化し、主要地域で販売台数が伸びることが要因。需給では、この調整局面で個人投資家の買いが連日流入していることが注目される。

　信用買い残は３月１６日の４３７万株が直近では６６８万株に増加してきており、投資家の先高期待は引き継がれている。同社は期初に保守的な予想を打ち出す傾向があり、今回も予想にはまだ余裕があるとの見方は強い。そうしたムードが高まった時、相場は再び強さを増していくだろう。

【銘柄診断】セブン銀行はセブン−イレブンの出店増でＡＴＭの設置数が増える

　セブン銀行＜８４１０＞（東１）は４月２６日の高値２００円から調整局面を迎えている。前２０１２年３月期は純利益が１７２億円と前々期比７％増益を達成した。続く今２０１３年３月期も純利益は１８７億円と、前期比８％増の安定した利益の伸びが見込まれている。

　セブン−イレブン・ジャパンが２０１３年２月期の新規出店計画について、過去最高だった２０１２年２月期（１２００店）を上回る１３５０店と打ち出すなど、新規出店戦略を強化しており、同社のＡＴＭ設置台数も増加することになる。ただ、ＡＴＭ手数料に依存した経営内容では成長に限界があるため株価のステップアップも難しい。

　ここへきては、ローン事業では貸出極度額を増額してローン残高の増加を目指している。ＡＴＭでの取り扱いを開始した海外送金サービス事業も、外国人労働者の潜在的な送金ニーズの強さからは、先ではかなりの収益源に育つものと期待される。配当利回り３．４％は、かなりの下値抑止力になりそう。

【銘柄診断】田中商事は広域展開力に強みを持ち、震災需要を着実に取り込む

　田中商事＜７６１９＞（東１）は４月１６日の４１５円、５月１０日の４１４円でダブル底を形成し、戻り相場を迎えるタイミングに差し掛かっている。同社は電気設備資材の卸売り、ケーブルテレビ用等のコネクタの製造・販売、電気設備工事を主たる事業としている。

　復興需要の寄与により前２０１２年３月期は営業利益５億４０００万円と前々期比１９％増益を達成した。震災復興関連の需要増を背景に、公共民間などの設備投資が持ち直し傾向を強める方向が予想され、今２０１３年３月期も営業利益１２億３００万円と前期比２．２倍増益が見込まれている。

　震災需要は今後ロングランで発生することが予想されているが、同社の強みは業界随一の広域ネットワークで営業展開を図っていること。震災需要取り込みに際し、重要なポイントになりそう。

　今３月期の好業績見通しを受け株価は底値圏離脱の様相を呈しているが、ＰＥＲ６倍台、ＰＢＲ０．５倍と上値余地はかなり大きいと言える。

【株価診断】好業績の太平洋セメント、全般相場に活気戻れば２００円も

　好決算の太平洋セメント＜５２３３＞（東１）は、１６日（水）の株価が１１円高の１７９円まで反発、引けは７円高の１７５円。４月２０日に年初来高値１９５円をつけたものの２００円台乗せはならず調整、１５日に１６４円まで下げていた。

　１５日に発表の２０１２年３月期は、前期比０．２％増収、営業利益７７．６％増益だった。大船渡工場において昨年６月にセメント焼成窯（キルン）を活用したガレキ等の焼却処分を行い、ガレキ等を代替原燃料の一部に使用し製造したセメントを復興資材として供給した。

　今期（２０１３年３月期）は売上横ばい、営業利益２３．３％増益、１株利益８．１円の見通し。配当は前期（２０１２年３月期）に２円増配して年４円とした。今期も年４円は継続の予定。

　今週末の株価が１７０円以上なら２６週線を下回ることなく上昇基調を維持する。信用買残はかなり減っているものの、上値には現物でのシコリは予想される。
利回りは２．２％ていどでまずまずながら、ＰＥＲは２２．０倍と割安感はない。今の活気に乏しい全体相場の中では大きく上値を追うことは難しいだろう。ただ、マーケットに活気が戻れば２００円台も期待できそうだ。

【銘柄診断】エスクリは都市型立地で顧客を獲得、成長路線に評価機運が強い

　エスクリ＜２１９６＞（東マ）の前２０１２年３月期は披露宴施設の新設などにより、営業利益１０億７５００万円と前年同期比６９％増の大幅な増益を達成した。今２０１３年３月期も営業利益１４億８１００万円と前期比３７％増が見込まれ、その成長性が株価の高評価につながっている。

　昨年の４月、５月にオープンした「　ＮＡＧＯＹＡ」（栄駅事業所）、「ザ　マグナス　ＴＯＫＹＯ」（銀座事業所）、「ＰＲＥＭＩＥＲ」（大阪駅事業所）、「ＯＳＡＫＡ」（堂島事業所）が通期稼働。同６月に「シャルマンシーナ　ＴＯＫＹＯ」（表参道事業所）がオープンしたことなどが成長の要因。

　東京駅や大阪駅などのターミナル駅に直結した結婚式場を展開しているが、遠方からの出席者にとって利便性が高く、非常に人気が高い。従って新規施設オープンがそのまま利益成長につながる流れが増益路線継続への期待を刺激している。

【銘柄診断】価値開発はホテル中心に業態変革を推進中、信用買い残が圧迫要因

　価値開発＜３０１０＞（東２）は１６日１円高の２４円と反発している。ここへきて再び売り物が広がり、年初来安値を更新してきた。４月１３日払い込みで第３者割当増資を行い発行済み株式数は１９２２万株増加。ファイナンス前に比べ発行済み株式数は２２％も増加、利益希薄化懸念が強まっていた。そうしたところに、前２０１３年３月期は営業利益２億５４００万円の損失という低調な数字が明らかになった。

　今２０１３年３月期は営業利益５億５０００万へ黒字転換となる見通しだが、発行済み株式数の増加を吸収できるほどには利益水準は高くない。東日本大震災後の復興に向けた中・長期滞在型の宿泊施設事業を積極的に進める方針だ。

　資産を保有する不動産販売の依存度が高い経営から、ホテルマネジメントを柱とするフィービジネスへの転換を、２０１５年３月期までに完成させる計画だ。

　株価はその進捗を見守ることになりそう。問題は信用買い残。直近で１０８８万株となお高水準で、戻り売りの圧力はかなり強そう。

【注目銘柄】大塚ホールディングスは「エビリファイ」の寄与で最高益が続く

　大塚ホールディングス＜４５７８＞（東１）は１６日、１２１円高の２４８５円と急反発し、５月２日につけた２４７７円を更新している。業績面では前２０１２年３月期は営業利益１４８６億円と前々期比１７％増の史上最高益を記録した。そして今２０１３年３月期も営業利益１６５０億円、前期比１１％増の連続最高益が見込まれている。

　２００９年３月期以来４期連続の最高益となる。５月１１日に好決算が発表されたが、事前に好業績見通しの観測が流れていたことで株価は反応薄の状態。統合失調症治療薬「エビリファイ」の米国での販売好調が業績躍進の限度力で、ここ数期は好業績が約束されている状態だ。

　ただ、「エビリファイ」は２０１５年４月期に米国で特許切れとなる見込み。その分ＰＥＲの評価が低水準にとどまっているようだ。昨年デンマーク企業とグローバル提携を行い、先への布石を打ったが、それにより改めて成長性を取り込むことができるかどうか注目される。先行きの動向を見守るかたちで値固め場面となりそう。

【銘柄診断】ウェブクルーは今期の増額が小幅にとどまり市場の評価が下がる

　ウェブクルー＜８７６７＞（東マ）は５月９日に発表された今２０１２年９月期の中間決算では営業利益９億９９００万円と前年同期比２．４倍の大幅増益を達成した。

　保険の一括見積もり・資料請求ウェブサイト「ズバット自動車保険比較」「保険スクエアｂａｎｇ！自動車保険」などで利用者数が増加。保険代理店事業を運営する保険見直し本舗は低コストで集客が見込める大型ショッピングモールを中心に出店を加速、収益押し上げ要因となっている。

　３月中間期の好業績を踏まえ、９月期通期の業績について営業利益を２０億円から２１億円（前期１１億６５００万）へ引き上げた。ただ増額が小幅にとどまったことなどから決算発表後はやや市場の評価を落としており、１５日は８３２円と高値もみを下離れるかのような動きになってきた。

　これまで業績上伸を長い期間にわたって織り込む波動を描いてきただけに、目先は調整場面入りもありそう。

【銘柄診断】曙ブレーキ工業は今３月期は一転大幅増益見込む、出直りに期待

　曙ブレーキ工業＜７２３８＞（東１）は３月２９日高値４８８円から調整に入っている。前２０１２年３月期決算では営業利益が３８億３５００万円と前々期比６６％の減益に見舞われた。

　東日本大震災及びタイの洪水の影響が大きかったものだが、そうした要因が一巡する今２０１３年３月期は営業利益８５億円と前期比２．２倍増へ文字通りの急回復が予想されている。

　アジア地域は景気拡大のスピードは減速するものの、自動車市場の拡大が続くことが予想され、受注量は増加する。

　また、日系完成車メーカーの日本からアジアへの生産移管が進んでおり、タイ、インドネシアに生産工場を持つ同社には追い風となる。

　なお、いすゞ自動車＜７２０２＞（東１）が同社の株式５．３７％を保有していることがあきらかになったが、その保有目的については「部品の安定的調達と海外事業展開に向けた関係強化」と記載されており、いすゞ自動車からのトラック用ブレーキ部品の受注増が期待される。

【銘柄診断】マミヤ・オーピーは今３月期減益見通しに余裕、切り返しを狙う

　マミヤ・オーピー＜７９９１＞（東２）は５月１１日の決算発表を契機に急落に転じてきた。今２０１３年３月期の営業利益が２７億円と前期比２０％減益に見舞われることが嫌気されているもの。ただ、これを仔細に検討してみると、実態は決してそう悪くない。

　前３月期の業績は２月８日に営業利益が２１億円から２９億円に増額修正され、５月１１日には３３億８４００万円（前々期比７２％増益）へ再度引き上げられている経緯がある。

　電子機器事業セグメントでパチスロ機用メダル貸機をはじめとするＯＥＭ機器の販売が予想以上に順調に推移したことが前期好業績の背景。今３月期の減益見通しはパチスロ機用メダル貸機が前３月期ほどには伸びないことが前提になっている。

　前３月期のスタート時の営業利益見通しは２１億円ときわめて慎重な予想だった。今回も期中増額のパターンを踏襲する公算が大きい。今３月期は減益とはいえ、１株利益は１９円と高水準。

【銘柄診断】フィールズはコンテンツビジネスを軸に変革への取組みを進める

　フィールズ＜２７６７＞（ＪＱＳ）は５月１０日の安値１２万８５００円をボトムに急速な立ち直りを見せている。５月９日に今２０１３年３月期の業績について、営業利益が１４０億円と前期比６４％の大幅増益見通しが明らかになったことが背景。

　前々期比３５％の営業減益となった前２０１２年３月期は震災発生によるパチンコホールの営業自粛を受け遊技機投入を抑制したことが響いたが、今３月期はパチスロ機の需要増・パチンコ機の需要微減という状況に戻る。

　ただ、前３月期の業績については３月に減額修正されており、その際の従来の営業利益見通しが１４０億円と、今３月期の予想と同水準。従ってただ単に、旧に復するだけと言うことでは高値奪回は難しいかもしれない。

　現在はパチンコ・パチプロ分野の流通主体の展開だが、今後は知的財産をベースにしたコンテンツ企業に変身する取組みを進めている。戦略のコアとなる知的財産の取得では、マンガ、アニメ、映画、テレビドラマ、音楽、ゲーム、スポーツなどの分野で数多くの商品化権を集中的に確保してきており、それらを駆使して今後の業績アップに繋げる方針だ。そうした中期展望の明るさまでも評価された時、相場の居所は変わっていることになるだろう。

【銘柄診断】セコムは今期大幅増益転換見通しも、利益水準が低く失望感が強い

　セコム＜９７３５＞（東１）は底値模索を余儀なくされている。３月３０日に前２０１２年３月期について営業利益を従来の１０００億円から７９９億円（前々期９９１億円）に引き下げた。不動産開発・販売を手掛ける連結子会社のセコムホームライフが販売用不動産評価損２０７億円を計上することが要因。

　ただ、販売用不動産は簿価が切り下がったことで在庫削減が加速するとみられ、中期的にはリスクの軽減につながると前向きな評価もされている。

　そうした中で、前３月期の大幅減益から一転、今２０１３年３月期は営業利益１０３１億円と前期比２７％増の見通しが明らかになった。たしかに増益率は高いがほぼ前期の減額前の水準にとどまることになり、見直し人気よりは失望売りの動きのほうが優っているようだ。

　今年７月に設立５０周年を迎えるが、『ＡＬＬ　ＳＥＣＯＭ』（セコムグループ総力の結集）のもとセキュリティ新商品・サービスの投入、グループ商品の拡大と複合サービス提供を積極化して成長を目指す方針だ。